不安氣氛醞釀了一天，圍繞第一服務控股(02107.HK)的收購案還是發(fā)生了變故。

1月3日早間，第一服務短暫停牌，以待刊發(fā)相關內幕消息，同日融創(chuàng)服務(01516.HK)股價大跌12.45%。傍晚，融創(chuàng)服務公告稱，終止收購第一服務，原因是賣方臨時推翻協(xié)議。

記者了解到，第一服務控股股東“變卦”前，融創(chuàng)服務與其就交易對價調減、交易安排的相應調整等進行了協(xié)商。調整后的正式協(xié)議，控股股東賣方已書面表達無異議。“基于物管行業(yè)整體行情變動，融創(chuàng)服務對交易價格進行了調整。”知情人士稱。

但是，按融創(chuàng)服務所言，賣方在2021年12月31日，突然推翻雙方就交易對價及相關交易安排已達成的共識，導致正式協(xié)議無法在終止日完成簽署。最終，雙方牽手“未遂”。

融創(chuàng)服務、第一服務分別是融創(chuàng)中國、當代置業(yè)旗下物業(yè)上市平臺。今年10月7日，深陷債務危機的當代置業(yè)為求自救，與融創(chuàng)服務簽署了“賣子”協(xié)議；11月1日，雙方聯(lián)合公告稱，融創(chuàng)服務擬6.93億元收購第一服務32.22%股權。

訂立股份轉讓協(xié)議后，融創(chuàng)服務對第一服務開展了盡調工作，并將收購事項及要約所需的全部資金存入與財務顧問共同監(jiān)管的賬戶。

隨后，當代置業(yè)債務危機涌現(xiàn)。10月26日，當代置業(yè)發(fā)布公告稱，公司于10月25日到期的12.85厘優(yōu)先票據(jù)，未能按時償還票據(jù)本金及其應計但未付利息。當代置業(yè)成為繼花樣年、新力控股等企業(yè)后，又一債務違約的百強房企。

11月期間，當代置業(yè)還發(fā)布了一系列公告，提及到期票據(jù)相關款項未支付，以及因此已導致的（或可能）加快償還其他現(xiàn)有融資安排款項，撤銷派發(fā)2021年中期股息等情況。同時，圍繞當代置業(yè)的理財產品逾期、項目停工等風波，一直處在聚光燈下。

融創(chuàng)服務認為，當代置業(yè)發(fā)生的流動性問題，對第一服務來自當代置業(yè)業(yè)務的可實現(xiàn)性與可持續(xù)性、對當代置業(yè)應收款項的可收回性，均直接造成了重大不確定性。

因此，雙方就交易對價調減、交易安排的相應調整等事項進行了協(xié)商。11月30日，雙方發(fā)布公告稱，由于需要額外時間進行磋商并訂立正式協(xié)議，將控股股東股份轉讓框架協(xié)議的最后終止日，從2021年11月30 日延長至2021年12月31日。

按融創(chuàng)服務所言，調整后的正式協(xié)議，控股股東賣方已書面表達無異議。不過，在最后終止日，賣方突然推翻已達成的共識，導致交易未達成。

這樁風波重重的交易，最終還是流產了，且根據(jù)控股股東股份轉讓框架協(xié)議，自終止日期起1年內，未經(jīng)要約人事先同意，所有控股股東賣方不得出售或轉讓其持有的股份。

對融創(chuàng)服務來說，這個可增加物管規(guī)模、擴大非住業(yè)態(tài)市場份額、提高綠色人居競爭力的交易機會逝去了；不過，也在當前物管降溫、地產下行的市場環(huán)境中，省去了一筆不小的支出。

作為融創(chuàng)服務的母公司，融創(chuàng)中國近期一直在積極回籠資金，包括出售上海虹橋商務區(qū)寫字樓、杭州核心地段酒店及寫字樓等三個項目；同時，進行了一系列配股融資、內部資產騰挪、出售財務投資股份等動作，合計回籠資金超200億元。

標普認為，融創(chuàng)近期采取的一系列融資行動，將為其應對明年債券到期提供一定緩沖空間。除通過銷售實現(xiàn)的現(xiàn)金回籠，應可滿足項目層面的財務承諾外，估算公司報告的非受限現(xiàn)金中約30%(即200～250億元)，應能用于償還債務。數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，融創(chuàng)有250億元左右的境內外債券將在2022年末前到期。

對當代置業(yè)來說，出售物業(yè)公司初戰(zhàn)告吹后，它仍將面臨嚴峻的債務兌付問題。目前，當代置業(yè)存續(xù)美元債有4只，債券余額合計10.96億美元（人民幣約70億元）。2022年2月25日，當代置業(yè)又要面臨一筆2億美元（人民幣12.79億元）的到期債務。

據(jù)悉，當代置業(yè)將采取資產重組、引進戰(zhàn)投等方式進行自救，但這一過程并不容易。近日，國際評級機構穆迪宣布，因信息不足，撤銷當代置業(yè)的“Ca”企業(yè)家族評級和“C”高級無抵押票據(jù)評級，評級撤銷前展望為“負面”。

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