2021年新興市場(chǎng)的首次公開(kāi)募股（IPO）數(shù)量與全球市場(chǎng)同步創(chuàng)下紀(jì)錄，其中，亞洲市場(chǎng)的新股表現(xiàn)搶眼。

不過(guò)，分析師預(yù)計(jì)，進(jìn)入2022年，伴隨多個(gè)主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體加強(qiáng)監(jiān)管，這一發(fā)行速度將有所放緩。而對(duì)于新興市場(chǎng)在2022年整體的股市表現(xiàn)，分析師預(yù)計(jì)，上半年可能會(huì)因?yàn)樾屡d市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇緩慢，股市乏善可陳，但下半年伴隨通脹緩和及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，新興市場(chǎng)股市會(huì)浮現(xiàn)出投資機(jī)會(huì)。

2021年新興市場(chǎng)IPO創(chuàng)紀(jì)錄

根據(jù)彭博的數(shù)據(jù)，出于對(duì)更多資本的需求以及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)即將復(fù)蘇的預(yù)期，2021年共有1162家新興市場(chǎng)公司在本地或海外交易所進(jìn)行了首次公開(kāi)募股（IPO），共融資2280億美元，比2020年增加了約31%。

Bestinver資產(chǎn)管理公司（Bestinver Asset Management）駐馬德里的投資經(jīng)理阿諾（Ignacio Arnau）稱(chēng)：“2021年，特別是上半年，整個(gè)新興市場(chǎng)涌現(xiàn)了一波科技類(lèi)IPO上市熱潮。基本面和稀缺價(jià)值兩個(gè)因素共同推動(dòng)了投資者這股熱潮。”阿諾認(rèn)為，在某種程度上，上市的新股滿足了部分市場(chǎng)需求，尤其是在科技行業(yè)。

細(xì)分來(lái)看，中國(guó)引領(lǐng)了2021年新興市場(chǎng)的這股IPO熱潮，共發(fā)行了602只新股，緊隨其后的是韓國(guó)、印度、印度尼西亞和巴西。在彭博跟蹤定價(jià)的IPO中，大多數(shù)的發(fā)行價(jià)格都在預(yù)期范圍內(nèi)。

此外，數(shù)據(jù)顯示，自這些新股開(kāi)始交易以來(lái)，股價(jià)的加權(quán)平均漲幅為30%。其中，亞洲新興市場(chǎng)的新股漲幅最高，達(dá)到37%；中東和非洲新興市場(chǎng)的新股也累計(jì)上漲了27%；但2021年上市的拉丁美洲和歐洲新興的股票上市以來(lái)分別下跌14%和13%。

阿諾分析稱(chēng)，新興市場(chǎng)新股表現(xiàn)的差異可能與各區(qū)域復(fù)蘇趨勢(shì)不同有關(guān)，也可能與上市公司行業(yè)類(lèi)型差異有關(guān)。根據(jù)加權(quán)平均數(shù)據(jù)，亞洲的消費(fèi)類(lèi)、工業(yè)類(lèi)和科技類(lèi)新股以及中東和非洲的許多公用事業(yè)和能源類(lèi)新股普遍上漲，而歐洲新股的整體表現(xiàn)被通信類(lèi)新股的下跌所拖累，拉美市場(chǎng)則普遍受到政治風(fēng)險(xiǎn)和新冠疫情持續(xù)的影響。

2022年IPO速度料放緩

市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，進(jìn)入2022年后，強(qiáng)監(jiān)管可能會(huì)影響新興市場(chǎng)IPO的速度，比如，伴隨一系列新經(jīng)濟(jì)、以消費(fèi)技術(shù)為基礎(chǔ)的公司紛紛進(jìn)入股市，印度資本市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)收緊了新股上市相關(guān)規(guī)定；在巴西，隨著利率飆升和總統(tǒng)選舉可能帶來(lái)的分裂，新股上市也將放緩。目前最悲觀的預(yù)測(cè)是，巴西2022年的IPO數(shù)量可能只有10個(gè)，大幅低于2021的50個(gè)。

阿諾認(rèn)為，2022年，無(wú)論有意上市的企業(yè)質(zhì)量如何，新興市場(chǎng)的IPO發(fā)行都將放緩。“目前市場(chǎng)上已經(jīng)有很多高質(zhì)量的公司，他們的經(jīng)營(yíng)理念行之有效，商業(yè)模式有利可圖，交易記錄良好，估值也非常低。”他稱(chēng)。

目前，投資者對(duì)新興市場(chǎng)今年股市上半年的整體表現(xiàn)心存疑慮，但看好下半年的走勢(shì)。

盡管大多數(shù)新股在2021年收漲，但衡量發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體股票整體表現(xiàn)的MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)（MSCI Emerging Markets Index）卻在2021年累計(jì)下跌5%，錄得2018年以來(lái)表現(xiàn)最糟糕的一年。

貝萊德（BlackRock Inc.）在評(píng)估2022年投資者對(duì)新興市場(chǎng)股票的投資需求時(shí)，更青睞發(fā)達(dá)國(guó)家的股票。高盛、摩根士丹利和摩根大通也紛紛預(yù)測(cè)，至少在2022年上半年，新興市場(chǎng)整體經(jīng)濟(jì)將持續(xù)疲軟。Pictet Asset Management的高級(jí)多資產(chǎn)策略師薩伊（Arun Sai）也預(yù)測(cè)，新興市場(chǎng)與發(fā)達(dá)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增速差距將在2022年第二季度達(dá)到最大，并在下半年開(kāi)始經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，新興市場(chǎng)股市也有望隨之跑贏發(fā)達(dá)市場(chǎng)股市的整體表現(xiàn)。

近期，中國(guó)、印度、墨西哥和巴西等國(guó)陸續(xù)發(fā)布采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI），市場(chǎng)將從中尋找新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的線索。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年12月，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)和非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)分別為50.3%和52.7%，比上月上升0.2和0.4個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.2%，與上月持平，三大指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間，表明經(jīng)濟(jì)總體保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，景氣水平平穩(wěn)回升。另?yè)?jù)財(cái)新傳媒和Markit于4日上午聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年12月，財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為50.9%，環(huán)比回升1.0個(gè)百分點(diǎn)，為2021年7月來(lái)最高值，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所改善。

印度則在3日公布了去年12月的PMI。印度的數(shù)據(jù)顯示，2021年12月的PMI從11月的57.6放緩至55.5，但仍處于擴(kuò)張區(qū)間。這是印度PMI連續(xù)第6個(gè)月處于50上方。

不過(guò)，包括高盛、摩根士丹利和摩根大通等在內(nèi)的華爾街巨頭也都認(rèn)為，隨著通貨膨脹的緩和以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速帶來(lái)收益，新興市場(chǎng)股市的上漲行情將出現(xiàn)在2022年下半年。

摩根士丹利的全球平衡風(fēng)險(xiǎn)控制團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)術(shù)定位主管張（Eric Zhang）和高盛全球外匯、匯率和新興市場(chǎng)戰(zhàn)略研究聯(lián)席主管特里維迪（Kamakshya Trivedi）近期均表示看好中國(guó)股票。富達(dá)（Fidelity International）的投資組合經(jīng)理薩門(mén)森（Ian Samson）則看好印度尼西亞股票和中國(guó)股票。他稱(chēng)：“疫苗接種在大多數(shù)新興市場(chǎng)的國(guó)家推廣太慢。不過(guò)好消息是，目前印度尼西亞、菲律賓等部分國(guó)家的疫情都得到了控制。最終，這些新興市場(chǎng)可能會(huì)在2022年迎來(lái)重新開(kāi)放的熱潮。”

摩根大通的全球研究主管昌（Joyce Chang）表示，2022年的市場(chǎng)環(huán)境可能會(huì)對(duì)全球股市“非常有利”，在中國(guó)股市的反彈下，新興市場(chǎng)股市的漲幅將在新的一年內(nèi)“追趕上”美股。

標(biāo)簽： 新興市場(chǎng)股市 首次公開(kāi)募股（IPO） 中國(guó)股市 科技類(lèi)新股