市場曾期待歐元區通脹率會于去年12月筑頂回落，但新出爐的數據卻大相徑庭。當地時間7日，歐盟統計局發布的數據顯示，歐元區去年12月通脹同比上漲5.0%，超過市場預期值4.8%，繼11月之后再創歷史新高。

從細分項來看，能源與食品價格仍是重要推手。從不同國別來看，法國、德國等歐元區大經濟體的通脹率已企穩或有所回落，但其他國家則仍感受到較大的價格壓力。

中國社會科學院歐洲研究所副研究員楊成玉在接受第一財經記者采訪時表示，歐元區除法德意之外國家的通脹之所以不斷飆升，其原因在于這些國家的能源、食品對外依存度較高。同時，這些國家大多倚重煤炭等傳統能源，目前歐盟激進的能源轉型政策推升了這些國家的能耗成本。未來歐央行是否會提前加息，要視該地區通脹走勢和疫情防控情況而定。

這些國家推升歐元區通脹率

上周，法國、德國相繼公布兩國去年12月的通脹數據。法國去年12月通脹率已降至3.4%，德國12月通脹率雖然仍位于5.7%的相對高位，但相比于去年11月已有所下降。在數據公布后，法國央行行長德加洛（François Villeroy de Galhau）曾樂觀地表示，該地區通脹正接近峰值。

楊成玉認為，法國、德國是歐元區經濟領頭羊，上述兩國通脹降低，一度為市場釋放樂觀信號。“上述兩國通脹下降，與其自身產業結構密不可分。法國和德國是歐洲主要的能源和農業生產國，此種產業結構可以更好地應對國際能源和食品價格上漲帶來的負面影響。”他說道。

在能源方面，歐盟統計局的數據顯示，與其他依賴天然氣發電的歐元區國家不同，法國70%以上的電力來源來自于本土的核能，這在一定程度上使其免受去年因天然氣上漲帶來的價格壓力。歐洲能源交易所（EEX）的數據顯示，法國去年12月電力現貨價格要比意大利、比利時等鄰國便宜15%~30%左右。

在食品方面，歐盟統計局的數據顯示，法國是全歐最大的糧食生產國，其小麥出口量占歐盟地區的近一半。德國則是歐洲最大食品與飲料生產國，肉類、奶制品是其銷售額居于前列的幾類商品。聯合國糧農組織的數據顯示，在過去幾個月內，小麥和乳制品價格一直是推高國際糧價重要的細分項。

楊成玉進一步表示，相比于法德兩國，歐元區其他國家的能源和食品對外依賴度較高，所以當國際能源和糧價上漲時，這些國家就容易面臨“輸入性通脹”。歐盟統計局的數據顯示，比利時、拉脫維亞、愛沙尼亞等國去年12月通脹率都已達到6.5%～12.0%之間。

以比利時為例，英國石油（BP）世界能源統計年鑒的數據顯示，該國天然氣和石油全部依賴進口。在過去的幾年間，該國每年約消費天然氣154億立方米，全年石油消費量約為67.5萬桶/日。與此同時，比利時還將全面棄核。歐盟統計局的數據顯示，農業在比利時國民經濟中的比重不斷下降, 當前農業產值僅占國民生產總值（GDP）的1%。

楊成玉還稱，一些中東歐國家的能源對外依存度其實并不高，但由于當前歐盟的能源轉型政策相對激進，抬升了這些國家煤炭等傳統能源的發電成本，進而推高了這些國家的通脹水平。

根據歐盟委員會的政策，當使用煤炭等傳統能源發電時，如果這一過程二氧化碳排放量超過一定量，企業需要購買碳配額以抵消此種負面影響。美國洲際交易所（ICE）的數據顯示，一直徘徊在80歐元/噸左右，是2021年年初的約2.6倍。

歐央行2022年底前加息？

歐盟統計局7日公布的通脹數據，引發了各方對今年歐元區物價壓力能否緩解的疑慮。

嘉盛集團資深分析師佩里（Joe Perry）在接受第一財經記者采訪時表示，雖然歐央行行長拉加德一再重申不會盡快采取行動，但鑒于歐元區通脹正持續升溫，歐央行極有可能在2022年底前加息。

8日，歐央行執委施納貝爾（Isabel Schnabel）表示，歐盟的能源轉型政策為該地區的經濟帶來了一定風險，歐央行可能將因此上調通脹預測。

“在過度儲蓄和供應瓶頸的背景下，能源轉型可能將導致歐元區通脹在更長時間保持較高水平。歐央行當前的通脹預測被重大不確定性所包圍，如果這一情況持續，歐央行可能將采取行動。”她說道。

歐央行此前預計，歐元區2022全年通脹率將為3.2%，2023年和2024年的總體通脹率將放緩至1.8%。

此外，佩里還告訴第一財經記者，除通脹因素外，疫情對經濟是否構成負面影響，也將影響歐央行的加息步伐，“如果奧密克戎毒株對經濟的負面影響較大，歐央行的加息決議將受到影響”。

楊成玉也認為，如果奧密克戎毒株在歐洲進一步肆虐，有可能會抑制歐元區的消費。歐央行的預測認為，消費或成為2022年歐洲經濟增長最大動能，有望于2022年拉動該地區GDP增長5.9個百分點。

近日歐洲疫情再度趨緊。德國疾控機構羅伯特·科赫研究所公布的最新數據顯示，截至當地時間7日，德國單日新增新冠確診病例5.6萬例。法國政府近日對近期疫情數據進行了修正，法國3日的單日新增確診病例修正為40萬例，再創歷史新高。

7日，德國聯邦與各州政府達成協議，收緊針對餐廳、咖啡店或酒吧等服務業的防疫措施。不過，法國政府則表示，目前針對奧密克戎毒株的具體癥狀還需進一步研究，當前法國新增感染奧密克戎毒株確診病例的癥狀多為疲勞、咳嗽和發燒，其負面影響沒有德爾塔毒株那樣嚴重。

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