烏克蘭局勢再次生變，上探至1879.7美元/盎司的國際金價，距離1900美元只有一步之遙。

美東時間周三，受烏克蘭局勢局新的變化影響，國際金價快速拉升，截至收盤COMEX黃金期貨收報1871.5美元/盎司，漲幅為0.82%。國內商品市場滬金期貨主力合約收漲1.14%。同時，A股黃金股普漲，截止收盤，西部黃金漲（601069 .SH）、金圓股份（000546.SZ）漲停。

就在前一日，在烏克蘭局勢緩解的預期下，國際金價大幅下挫，A股市場相關概念股也集體下跌。

博時基金王祥認為，地緣政治事件對于黃金一般呈現脈沖式的影響，但持續性相對較差。王祥分析黃金市場利率壓制或有所減弱，因此盡管對地緣脈沖的提振動能并不報抬高預期，但整體黃金市場的利率壓制或在后期有所減弱，有利于黃金價格中樞逐漸上行。

金價沖刺1900

MKS PAMP的金屬策略主管Nicky Shiels表示，雖然地緣政治因素往往只是黃金價格短暫的驅動因素，疊加美聯儲政策和通脹的不確定性干擾，黃金很可能會偏離實際估值并大幅走高。

進入2022年，國際金價持續圍繞1800美元/盎司呈現震蕩走勢。上周黃金市場收獲虎年“開門紅”，國際金價周漲幅為2.82%，為近9個月月以來最大單周漲幅。行業普遍認為，支持金價的主要因素亦來自于地緣政治影響。

不過，Wolfpack Capital首席投資官Jeff Wright指出，倘若避險興趣和安全爭議消散，黃金可能一段時間維持在1800美元水平，但隨時間推移，如果沒有新資本持續流入，守住1800美元將很難。

接下來，美國通脹數據、美聯儲貨幣政策調整預期及進展、歐洲央行政策走勢、美元指數和美債收益率走勢等因素，均會影響黃金價格。

上海山金實業貴金屬產業部總經理蔣舒對第一財經記者表示，預計2022年上半年，美國經濟復蘇進程延續，在高通脹壓力下美聯儲啟動加息，美元維持強勢而美元實際利率攀升，國際金價和銀價將呈現震蕩下行的趨勢，國際金價下行至1500美元~1550美元/盎司。

2022年下半年，美國通脹壓力的減弱將使得美元加息次數低于市場預期，國際金價和銀價將獲得下行趨勢中的一個喘息反彈的機會，預計2022年年底國際金價將反彈至1600美元~1650美元/盎司。

能源危機加劇

在風險資產大幅波動的當下，高盛尤其看好原油和黃金，原因是這兩種商品的避險屬性，可為地緣政治風險提供最純粹的對沖。

2月17日，國內商品市場收盤，原油系品品種價格震蕩走高，上期所原油期貨主力合約收漲超1%，大商所LPG主力合約收漲超2%。

2022年以來，國際油價持續振蕩上揚，美國WTI原油期貨主力合約在2月14日一度觸及96.78美元/桶，繼續刷新7年來的新高。

針對近期飆漲的油價，RBC全球能源戰略董事總經理邁克爾特蘭(Michael Tran)認為，烏克蘭的局勢變化，成為前期油價大漲的主要推手，但國際原油基本面因素與其價格波動更為相關。Tran預測，除去地緣政治因素影響，供需失衡將推高油價至115美元。

除了國際油價高企，隨著全球需求從疫情中復蘇，能源供應緊張問題似乎“無解”，歐洲天然氣短缺引發的能源危機愈演愈烈。數據顯示，僅2021年12月，歐洲天然氣價格漲幅就超70%。2021年以來，歐洲天然氣價格已上漲超600%。此外，分析人士指出，烏克蘭局勢也可能會對天然氣價格產生影響。

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