北京時間周四凌晨，美聯儲公布了由明尼阿波利斯聯儲編制的最新經濟展望調查褐皮書，顯示美國經濟溫和復蘇，就業市場回暖，但地緣政治因素和通脹壓力給前景蒙上陰影。數據采集自全美12個地方聯儲，截止日期為今年4月11日。

經濟溫和擴張

褐皮書稱，自2月中旬以來，經濟活動以溫和的速度擴張。一些地區報告稱，盡管勞動力市場面臨招聘和留住人才的挑戰，就業情況繼續改善。

分行業看，零售和非金融服務公司的消費支出加速，制造業總體穩固，在大多數地區，供應鏈瓶頸、勞動力市場緊張和投入成本上升仍在繼續挑戰企業滿足需求的能力。汽車銷售很大程度上仍受到低庫存的制約。商業房地產活動適度加速，住宅房地產需求持續強勁，但供應有限。農作物價格飆升支持了農民，但各地的農業條件參差不齊，局部地區干旱及不斷增加的投入成本正在擠壓生產者的利潤率。

近期地緣政治局勢發展和物價上漲帶來的不確定性給未來的增長前景蒙上陰影。

勞動力需求旺盛

就業以溫和的速度增長。大多數地區和行業用工需求繼續保持強勁。由于總體上缺乏可用的勞動力，招聘工作仍然面臨困境。有幾個地區勞動力供應狀況略有改善，但許多公司報告稱，由于工人為了獲得更高的工資和更靈活的工作時間而離開，員工流動率大幅上升。

持續的勞動力需求繼續推動工資的強勁增長，尤其是對愿意換工作的自由職業者。企業報告稱，通貨膨脹的壓力也是推動工資提高的重要因素。

然而更高的工資對緩解普遍存在的職位空缺作用不大，值得注意的是，部分地區的報告顯示已有一些早期跡象表明工資增長的強勁步伐開始放緩。

通脹壓力將持續

自上次報告以來，通貨膨脹的壓力仍然很大且并沒有緩解跡象。

多個地區報告，近期能源、金屬和農產品價格飆升，制造業面臨原材料、運輸和勞動力成本壓力。投入品供應商正在利用更靈活的合同條款，或者只兌現24小時的價格報價。 強勁的需求通常使企業能將成本增加轉嫁給客戶，比如通過運費和機票燃油附加費的方式。部分地區也指出，價格上漲對銷售的負面影響。

大多數地區的企業預計通脹壓力將在未來幾個月內持續。

地方聯儲精選

紐約：經濟溫和擴張，盡管面臨供應鏈中斷，勞動力短缺，以及反常的惡劣天氣。旅游業、消費者消費和制造業活動都有所回升。企業繼續報告銷售價格、投入品價格和工資大幅上漲。聯系人對近期前景變得不那么樂觀。

克利夫蘭：經濟活動適度增長，烏克蘭局勢對當前的需求幾乎沒有實質性影響，但增加了供應鏈的復雜性。有聯系人認為，地緣政治因素使生產成本壓力進一步上升，尤其是能源，金屬和農產品。

芝加哥：經濟活動適度增長。就業率強勁反彈，商業活動開支明顯增加，制造業、建筑業和房地產溫和復蘇。工資和物價迅速上漲，農產品市場經歷了與烏克蘭局勢有關的價格上漲和大幅波動。

堪薩斯城：經濟增長強勁，聯系人報告調價頻率比通常情況下要高得多。勞動力市場進一步收緊。烏克蘭局勢擾亂了供應鏈，導致投入品價格上漲，但地區企業報告稱對需求、雇傭或計劃資本支出沒有影響。

標簽： 地緣政治