8月份以來，第二批試點機構的養老理財產品正陸續發行。

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《證券日報》記者獲悉，中郵理財、中銀理財、交銀理財發行的養老理財產品已陸續在十地開售。部分產品一經開售，就受到投資者熱捧。記者從銀行內部人士處獲悉，第二批試點其他幾家機構的養老理財產品也將在近期發行。

業內專家指出，隨著試點機構不斷擴圍，養老理財產品的發行規模也在不斷擴容，后續上線的養老理財產品將圍繞“堅持長期投資理念，著力于產品風險管理和資產配置，以符合大眾養老需求為核心”來設計，未來或根據投資者的不同類型，在持有期限、產品風險偏好等方面設計出更具針對性和特色化的理財產品，以滿足多樣化養老理財需求。隨著養老理財試點范圍的不斷擴大，養老理財產品的種類也會趨于多樣化。

第二批試點機構養老理財產品開售

2021年12月份，我國正式啟動養老理財試點，允許四家機構在四個城市發售相關產品。自今年3月1日起，養老理財產品試點范圍擴展為“十地十機構”后。時隔五個多月后，第二批獲批試點機構中的養老理財產品正式面市。

據中國理財網數據顯示，截至8月15日，市場上銀行系理財子公司累計發行的養老理財產品為37只，除中郵理財、中銀理財、交銀理財發行的4只外，其余33只產品均為首批獲試點的4家理財公司所發行。目前已披露的信息顯示，第二批養老理財產品將延續穩健性、長期性、普惠性的特點，募集方式均為公募，投資起點多為1元；產品設計以中低風險、期限五年及以上的封閉式固收類產品為主；多數產品業績比較基準在5%至8%之間。

普益標準研究員杜宣瑋對《證券日報》記者表示，收益方面，受市場行情影響，首批養老理財產品的實際收益率出現短期波動現象。但從長遠來看，基于養老理財產品期限較長的因素，伴隨股市回暖和試點機構不斷創新，可對其未來收益表現給予樂觀預期。

近期部分理財子公司披露的產品募集情況顯示，一些養老理財產品一經推出，就獲得投資者踴躍認購。《證券日報》記者從北京海淀區郵儲銀行的一位理財經理處獲悉，8月份以來，該行理財子公司已發行兩期養老理財產品。目前正在發售的是第二期養老理財產品，認購時段為8月11日至8月24日，募集規模上限為20億元。截至記者發稿時，該產品的剩余額度僅為3億元。該行發行的第一期養老理財產品銷售更為火爆，開售不到兩天就提前完成募集。

“養老理財產品的推出，是對國家相關政策的響應與支持，產品整體風險不高，且業績比較基準具有一定優勢，因此投資者對養老理財產品的認購積極性較高。”北京市西城區一家銀行營業網點的理財經理對《證券日報》記者表示。

記者還注意到，有別于首批試點機構，第二批新增試點機構發行旗下首只養老理財產品的進度并不一致。記者了解到，同為第二批試點的農銀理財將在8月18日向十個試點城市的投資者發行養老理財產品。記者還從第二批獲批的其他試點機構處了解到，其養老理財產品目前已申報，仍在等待審批結果。

部分養老理財產品表現出很大差異化

隨著試點機構不斷擴圍、養老理財產品發行規模不斷擴容，不同機構發行的養老理財產品表現出很大差異性，個別產品在期限及運作模式上均有所創新。例如，在起購金額方面，目前大部分養老理財產品的起購金額為1元，但中郵理財此次發行的養老理財產品未設認購起點。在費率方面，交銀理財和中銀理財推出的養老理財產品均不收取管理費。在產品期限方面，大部分養老理財產品的封閉期為5年，但貝萊德建信理財推出的養老理財產品封閉期限達10年，業績比較基準上限最高可至10%。在分紅方面，不同機構推出的養老理財產品也有不同的安排。

對此，中信證券首席經濟家明明對《證券日報》記者表示，理財子公司在產品創新、產品體系豐富方面探索的重點在于如何設立真正符合客戶養老需求的理財產品，讓客戶能夠實現養老資產的穩健增值。未來重點發展方向在于推出適合不同客戶風險偏好的產品，在期限、風險等級等方面適應不同客戶多樣化的養老需求。

星圖金融研究院副院長薛洪言對《證券日報》記者表示，各類養老理財產品推出初期，普遍給出較高的業績參考基準，能否在不確定性增大的環境下達成業績基準將成為試點階段面臨的主要挑戰。此外，養老理財最核心的目標是實現養老資金長期增值，能否在穩健性和收益性之間找到更好的平衡點將成為理財子公司持續探索的方向。

“理財子公司在豐富產品體系、滿足投資人需求方面，仍面臨諸多內外部因素挑戰。”普益標準研究員霍怡靜認為，內部因素挑戰主要是指理財公司的投研能力、風險管理能力仍需進一步提高，在產品創新設計和多元化發展方面也需進一步加強。外部因素挑戰主要來自理財市場的激烈競爭、投資者的多元化、差異化需求和投資者教育工作。要應對各項挑戰，理財子公司應在建立和優化投研體系的基礎上，加強人才培養與科技賦能，多維度提升投研能力和風險管理能力。同時，應緊跟市場環境發展，創新產品主題，豐富產品體系，提高產品質量，以滿足不同投資者的各類需求。

薛洪言認為，我國養老理財市場生態還不成熟，無論是機構內部的產品機制流程還是行業層面的投資者認知和滲透率都處于起步階段，缺乏廣為認可的明星支柱產品。當務之急是通過推廣標準化、規范化的養老理財產品，做好產品普及和投資者教育，不斷提高養老理財產品的滲透率。

談及養老理財產品的發行趨勢，普益標準研究員崔盛悅指出，養老理財是銀行理財市場中的一片藍海，發展前景廣闊。隨著養老產業資金需求和居民養老需求的不斷增加，以穩健、長期和普惠為特點的養老型理財產品有望成為穩健投資的熱點產品，發行規模和發行頻率都可能進一步提升。

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