作者｜小梨 編輯｜曹杰軍

數據來源｜iFinD

年初以來，股東產生密集變動的杭州銀行目前暫時陷入了“無主”狀態。處在上市城商行“萬億”規模賽道，其一舉一動都在市場上受到關注和評價。

(資料圖片僅供參考)

截至2023年4月17日收盤，杭州銀行股價為12.20元/股，較年初下跌6.73%，低于發行價格14.39元/股。

大股東集體減持、累計套現超百億

杭州銀行最近到底發生了什么？為何二級市場表現疲軟？

近幾年來，杭州銀行發生的變動還真不少。首先，就是持續至今的股東結構變動。

其中，早在2021年4月，從上市前就長期持有杭州銀行的太平洋人壽開始逐步減持股份，前后經過三輪減持后成功清倉23,520.00萬股（減持前持股3.97%），累計套現34.45億元。

同年，中國人壽也宣布進行減持，持股比例由4.80%減至3.86%，套現8.43億元。

到了2022年2月，杭州銀行第一大股東——澳洲聯邦銀行，分別與杭州城投、杭州交投簽署了股份轉讓協議，分別向兩家以41.37億元的價格出售流通股29,680萬股（各占總股本的5%），合計59,360萬股（占總股本的10%）；最終收獲近83億元，持股比例由15.57%減至5.56%。

此外，杭州銀行的內部管理層也產生變動。

2022年9月，曾帶領杭州銀行成功上市的原董事長陳震山因組織調動辭職，現已被任命為杭州金投董事會董事、董事長。

他離職后，原行長宋劍斌升任董事長、杭州金投副董事長虞利明被選舉為杭州銀行副董事長、行長。

反映到二級市場的表現上，杭州銀行的股價也是從2021年3月漲至17.75元的高點后，自大股東減持套現開始一路下跌。

時值2023年的今天，杭州銀行的股權之變還在上演。2023年2月，包括杭州市財政局在內的8家股東，宣布解除一致行動人關系，杭州銀行的實際控制人也由杭州市財政局轉變為不存在實控人。

此番變動后1個月后，中國人壽宣布，再度開始新一輪減持，持股比例由3.86%減至2.00%，套現14.29億元；同時，杭州城投增持相應股份，進入前三大股東行列。

對于杭州銀行來說，股東的變動不會產生對日常經營的不利影響；對于減持的大股東來說，實打實的收獲了真銀白銀的巨額利益；對于增持的地方國資來說，這是看好杭州銀行后續發展進行的投資和認可。

根據同花順iFinD數據，對應到2023年2月、3月這一時期，杭州銀行的股價跌幅分別達到6.94%、4.29%。顯而易見的，最終受傷的還是小散。

撥備覆蓋率最高、核充率城商行倒一

一方是大股東清倉減持、一方又是積極增持，那么杭州銀行真實的業績表現究竟如何呢？后續是否值得各位投資者繼續投入？

根據杭州銀行披露的業績快報，2022年實現全年營業收入329.32億元，同比增長12.16%；歸母凈利潤116.79億元，同比增長26.11%，增勢十分積極。

從規模來看，截至2022年末，杭州銀行總資產達到16165.09億元，同比增長16.25%，在萬億城商行的梯隊中保持了雙位數擴張。

這么來看，杭州銀行的經營效益良好。

然而，杭州銀行的財務報表里，也存在著“引人矚目”的一些數據。

這其中，過高的撥備覆蓋率是受到爭議的一個情況。近幾年，杭州銀行的撥備率一路高歌猛漲，5年時間由256.00%增長至565.10%，增長了309.10個百分點，在整個上市銀行隊伍中都是最高的。

2022年三季度時，杭州銀行的撥備率一度增長至583.67%，已經接近600個百分點。而根據監管要求，銀保監會是鼓勵上市銀行將撥備率逐步回歸合理水平的。

財政部曾經發布《金融企業財務規則(征求意見稿)》，“以銀行業金融機構為例，監管部門要求的撥備覆蓋率基本標準為150%，對于超過監管要求2倍以上，應視為存在隱藏利潤的傾向”

一方面，較高的撥備率確實有利于保障銀行未來的增長；但同樣的，也會成為調節利潤的手段，在上市銀行中，通過調節計提金額來控制利潤增長的情況時有發生。

而將撥備回歸合理水平、釋放出來的利潤，不僅能夠核銷壞賬、預防風險；還可以變成利潤、轉增資本，以豐厚自身資本實力。

這也是杭州銀行的另一個問題，那就是在近年快速擴張的情況下，內生資本沒有很好地跟上同步增長。

2020年以來，杭州銀行的各級資本充足率均產生連續下降。其中，杭州銀行核心一級資本充足率常年低于9%，逼近7.5%的監管紅線。2022年3季度，杭州銀行核充率已下降至8.27%，跌至城商行倒數第一水平。

相比豐厚內生資本，杭州銀行選擇通過外在途徑、募集資金來補充核心資本。

除首發上市外，2020年杭州銀行曾增發71.6億元用于補充核心資本；2021年又通過發行150億可轉債補充核心資本。但從后續數據來看，可見成效不大。

值得注意的是，二級市場的表現也影響著債轉股的進度。自“杭銀轉債”發行以來，轉股價格多次下調，目前已由17.06元/股下調至12.99元/股，但仍高于目前股價。開啟轉股一年多后，尚未轉股的金額占發行總量的比例為99.9928%。

隨著管理層和股權變動落地，杭州銀行的股價會逐漸回暖。但想要回復到2年以前的表現、面臨的挑戰還有很多。

睿藍財訊出品

文章僅供參考 市場有風險 投資需謹慎

來源：機構派

標簽：